ABD Merkez Bankası Fed’in nisan toplantısı sıradan geçmişti. Fed önceden verdiği sinyallerle tutarlı olarak o toplantıda herhangi bir faiz artırımına gitmemiş ve ileriye dönük bir sinyal de vermemişti. Çarşamba günü bu toplantıya ait tutanaklar yayımlandı. Tutanaklar Fed’in ılımlı bir seyir gösteren büyüme rakamlarından ve ilk çeyrekte düşüş gösteren sanayi üretiminden endişe duyduğunu dile getiriyor. Nitekim tutanaklardan Fed personelinin 2015 ilk yarısına ait büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize ettiklerini öğreniyoruz.
Peki, nisan toplantısını takiben büyüme verileri ne yönde ilerleme gösterdi?
ABD’de nisan ayı sanayi üretimi, mart ayından da düşük gelerek Fed’in nisanda dile getirdiği endişeleri teyit ediyor.
Enflasyonda durum nasıl?
Enflasyon cephesinde, Fed’in takip ettiği PCE endeksinin hedefin altında seyrettiği ve bunun düşen petrol fiyatları ve güçlenen dolardan dolayı azalan ithalat fiyatlarından kaynaklandığı belirtiliyor.
Nisan sonundaki toplantıdan bu yana PCE rakamları güncellenmediği için bu cephede son durum hakkında bir bilgimiz yok.
Ancak şu anda yüzde 0.33 civarında seyreden manşet enflasyonun ileriye dönük yüzde 2’lik hedefe yaklaşma sinyali verdiğini söyleyebilmek biraz zor. Nitekim tutanaklarda da Fed personelinin orta vadeli enflasyon tahminlerini değiştirmediği ve ancak 2017 yılından sonra artacak petrol fiyatları ve zayıflayacak dolar beklentisiyle enflasyonun yüzde 2’lik hedefe ulaşmasının beklendiği dile getiriliyor.
Peki haziranda ne olur?
Bu şartlar altında Fed’in haziran ayında bir faiz artırımına gitme olasılığı oldukça düşük görünüyor. Çünkü her ne kadar istihdam piyasasından gelen veriler ekonominin toparlanmaya başladığına işaret etse de Fed’in sağlıklı bir büyüme trendinden yüzde 100 emin olabilmesi için bu toparlanmanın üretim ve fiyatlara yansımasını görmesi gerekiyor.
Tutanaklarda satır aralarından ipuçları yakalamak mümkün.
Fed personelinin yaptığı tahminlerden bahsedilen bir paragrafta orta vadeli dönemde Fed’in bir önceki toplantıya göre “daha ılımlı” bir politika izleyeceği ve dolayısıyla doların daha zayıf kalacağı varsayımının yapıldığından bahsediliyor ki bu ifadeyi Fed’deki genel havanın biraz daha yumuşaması ve faiz artırım takviminin “ötelenmesi” olarak yorumlamak mümkün.